2023년 글로벌 세컨더리 시장 리뷰에 따르면, 이 시장의 거래량은 4% 증가하여 총 1120억 달러에 달했습니다. 이 같은 성장은 개선된 가격 책정과 시장 참여자들 사이에서 유동성에 대한 수요가 증가한 덕분으로 해석됩니다. 제프리스의 보고서는 GP(General Partner) 주도 거래와 LP(Limited Partner) 주도 거래 모두에서 거래량이 증가했다고 지적하며, 특히 하반기에는 GP 주도 거래가 특히 활발했다고 언급합니다. 또한, LP 포트폴리오의 평균 가격은 순자산가치(NAV)의 85%로, 전년 대비 400bp(기준 포인트) 개선되었습니다. 이는 공개 시장의 개선과 이자율의 안정화가 긍정적인 영향을 미친 것으로 분석됩니다.
2023년 세컨더리 시장의 투자자 모금 활동은 이전 두 해(2021년과 2022년)의 총 모금액을 초과하는 규모로 이루어졌으며, 이에 따라 가용 자본이 사상 최대치인 2550억 달러에 도달했습니다. 이는 세컨더리 시장이 투자자들에게 매력적인 영역으로 자리잡고 있음을 시사하며, 특히 적극적인 모금 활동과 거래 활성화는 이 시장의 성장세와 깊은 유동성을 반영합니다. 이러한 동향은 세컨더리 시장이 앞으로도 중요한 자본 유동성의 원천이 될 것임을 예시하며, 시장 참여자들에게 다양한 투자 기회와 전략적 자산 재배치의 기회를 제공할 것으로 기대됩니다.
GP 주도 거래와 LP 주도 거래의 증가
제프리스의 2023년 세컨더리 시장 리뷰는 글로벌 세컨더리 시장에서의 주요 동향과 변화를 상세하게 분석합니다. 리뷰에 따르면, 2023년 세컨더리 시장의 거래량은 전년 대비 4% 증가하여 1120억 달러에 달했습니다. 이러한 증가는 개선된 가격 책정과 시장 참여자들의 유동성에 대한 증가하는 수요에 기인합니다. 특히, GP(General Partner) 주도 거래와 LP(Limited Partner) 주도 거래 모두에서 거래량이 증가했으며, 하반기에 GP 주도 거래가 특히 두드러졌습니다.
GP 주도 거래의 증가는 여러 요인에 기인하는데, 그 중 하나는 전통적인 출구 경로에 대한 장애로 인해 스폰서들이 유동성 확보를 위한 대안적 방법을 모색하게 되었다는 것입니다. 또한, 자본화가 잘된 자산 관리 플랫폼과 다중 제품 사모펀드 회사들이 GP 주도 세컨더리 거래를 목표로 하는 새로운 투자 전략을 출시했습니다. GP들이 주식 재자본화, 펀드 금융, 클럽 거래 관리 등 GP 주도 2차 거래 기술에 점점 더 친숙해지면서, 이러한 거래의 수가 증가했습니다.
LP 주도 거래의 경우, 전통적인 LP 포트폴리오 거래량은 2022년 대비 7% 증가한 600억 달러를 기록했으며, 이는 연중 내내 유동성에 대한 강한 수요가 지속되었음을 반영합니다. 대규모 연금은 핵심 운용역들의 스트립을 판매하여 할인을 최소화하고 새로운 기본 약정을 위한 자본을 확보할 의향이 있었습니다. 고품질 다양화된 LP 이익 기회는 바이아웃 중심의 LP 포트폴리오에 대한 강한 수요를 유도했습니다.
2023년 세컨더리 시장 투자자 모금은 역대 최고치를 기록했습니다. 2021년과 2022년을 합친 금액을 초과하여, 가용 자본이 2550억 달러에 이르렀습니다. 이는 세컨더리 시장의 활성화와 투자자들의 세컨더리 거래에 대한 관심 증가를 반영합니다.
제프리스의 분석에 따르면, 세컨더리 시장은 계속해서 발전하고 있으며, 투자자들에게 다양한 기회를 제공하고 있습니다. 특히 GP 주도 거래의 증가는 스폰서와 투자자 모두에게 유동성 확보와 투자 포트폴리오 관리에 대한 새로운 접근 방법을 제공하며, LP 주도 거래의 성장은 유동성에 대한 지속적인 수요와 함께 투자자들의 다양한 자산에 대한 접근을 가능하게 합니다. 이러한 동향은 향후 세컨더리 시장의 발전 방향과 투자 전략에 중요한 시사점을 제공합니다.
평균 LP 포트폴리오 가격이 NAV 85%에 도달
2023년 세컨더리 시장에서 평균 LP 포트폴리오 가격이 순자산가치(NAV)의 85%에 도달한 것은 여러 중요한 시장 동향을 반영합니다. 이러한 동향 중 하나는 공개 시장 가치의 상승입니다. 예를 들어, S&P 500 지수가 2023년에 24% 증가하면서, 공개 시장에서 자산 가치의 회복이 이루어졌습니다. 이러한 상승은 세컨더리 시장의 포트폴리오 가격에도 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
분배 환경의 온화함 또한 가격 회복에 영향을 미쳤습니다. 비록 M&A와 IPO 활동이 저조하게 유지되었지만, 이는 세컨더리 시장에서의 가격 회복을 어느 정도 완화하는 요인으로 작용했습니다. 또한, 지속된 고금리 환경은 투자자들의 요구되는 자본 수익률에 영향을 미치고, 레버리지 사용을 제한하면서 일부 펀드의 가격이 NAV 이상으로 거래되지 않게 했습니다. 특히, 많은 노후화된 테일엔드 이익은 NAV의 75% 미만으로 거래되는 경우도 있었습니다.
이러한 시장 동향은 평균 LP 포트폴리오 가격이 NAV의 85%에 도달한 배경을 제공합니다. 이는 공개 시장의 가치 상승과 이자율의 안정화가 세컨더리 시장에서의 가격 회복을 주도했음을 시사합니다. 공개 시장의 상승과 이자율 안정화에도 불구하고 분배 환경의 저조함과 고금리가 지속되었음에도 불구하고, 세컨더리 시장에서의 거래 가격은 여전히 상당한 회복을 보였습니다.
이러한 가격 회복은 시장의 건강성과 회복력을 시사하며, 투자자들에게 긍정적인 신호를 제공합니다. 세컨더리 시장에서의 가격 회복은 유동성의 가용성을 나타내며, LP들이 자산을 합리적인 가격에 매도할 수 있는 기회가 있음을 보여줍니다. 더욱이, 이자율 인하와 세컨더리 시장에서의 기록적인 매수자 자본을 배경으로, 2024년에는 세컨더리 가격이 계속 상승할 것으로 예상되어, 향후 세컨더리 시장의 활성화와 성장에 대한 낙관적인 전망을 제공합니다.
2023년 세컨더리 시장 투자자 모금이 사상 최대치를 기록한 배경
2023년 세컨더리 시장에서의 투자자 모금이 사상 최대치를 기록한 배경은 다양한 요인들에 기인합니다. 우선, 기록적인 모금 규모가 관찰되었습니다. 2023년에는 전년 대비 약 180%의 증가율을 보이며, 총 모금액이 상당히 증가했습니다. 특히, 1억 달러를 초과하는 클로징이 약 20건 포함된 총 60건의 최종 클로징이 이루어졌습니다. 이는 2021년과 2022년의 총 모금액을 합친 것을 초과하는 수치입니다.
시장에서는 큰 규모의 투자자들의 지배력이 뚜렷하게 나타났습니다. 특히, 상위 10개 투자자들이 2021년부터 2023년까지 폐쇄된 거래의 약 50%를 차지하는 등, 가장 큰 세컨더리 매수자들이 시장을 지배하는 경향이 관찰되었습니다. 이 중 상위 5개 투자자들은 지난 18개월 동안 950억 달러를 모금하여 시장에서 큰 영향력을 행사했습니다.
이러한 모금 활동의 결과로 단기 가용 자본의 추정치가 새로운 최고치인 2550억 달러에 도달했습니다. 이는 이전 최고 기록이었던 2021년의 2360억 달러를 초과하는 수치로, 세컨더리 시장의 깊이와 유동성이 증가하고 있음을 시사합니다. 이러한 추세는 투자자들의 세컨더리 시장에 대한 신뢰와 관심이 높아지고 있음을 반영하며, 앞으로도 세컨더리 시장의 활성화와 성장을 예상하게 합니다.
가용 자본의 증가가 향후 세컨더리 시장 거래에 미치는 영향
2023년 세컨더리 시장에서의 거래 활동 증가는 기록적인 자본 모금 활동과 단기 가용 자본이 사상 최고치인 2550억 달러에 도달한 결과입니다. 이러한 자본 증가는 거래 활동을 촉진하고, 특히 GP(General Partner) 주도 및 LP(Limited Partner) 주도 거래에서 더 많은 기회를 창출하는 강력한 기반이 됩니다. 가용 자본의 증가로 인해 자본 과잉 비율이 2.3배로 상승했지만, 2024년에는 거래 활동이 자본 모금을 초과할 것으로 예상되어 자본 과잉 문제가 점차 완화될 전망입니다. 이는 시장의 유동성 증가와 가격 형성에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.
2023년에 사상 최대의 자금을 모금한 주요 세컨더리 시장 구매자들이 앞으로 18-24개월 동안 새로운 자금 모금에 나서지 않을 가능성이 높기 때문에, 2024년에는 높은 거래 활동이 예상됩니다. 이는 세컨더리 시장의 거래량을 증가시키고, 거래 기회를 확대할 것입니다. 또한, 가용 자본의 증가와 함께 시장 참여자들은 더 많은 창의적인 유동성 해결책을 모색할 가능성이 높으며, 이는 특히 GP 주도 거래에서 볼 수 있는 다양한 유형의 계속 기금 거래와 같은 새로운 거래 구조의 등장을 촉진할 수 있습니다.
높은 가용 자본은 거래에 대한 경쟁을 촉진할 수 있으며, 이는 특히 고품질의 자산에 대한 가격 압력을 증가시킬 수 있습니다. 시장 참여자들은 더 나은 거래 조건을 확보하기 위해 더욱 경쟁적인 입찰을 할 수 있게 되며, 이는 전반적인 시장 활동의 활성화와 거래 구조의 다양화를 가져올 것으로 예상됩니다.
세컨더리 시장이 주는 투자자 기회
세컨더리 시장에서의 거래량 증가는 다양한 유동성 옵션을 제공하며, GP(General Partner) 주도 및 LP(Limited Partner) 주도 거래 모두에서 투자자들이 자신의 포트폴리오를 조정하고 유동성 요구를 충족시킬 수 있는 기회를 마련합니다. 특히 평균 LP 포트폴리오 가격이 순자산가치(NAV)의 85%로 개선되었다는 사실은 시장 가격의 회복을 의미하며, 투자자들에게 더 나은 가격 책정과 투자 수익을 기대할 수 있는 여지를 제공합니다.
이러한 동향은 세컨더리 시장의 성장 잠재력을 높이며, 투자자들에게 장기적인 성장 전략을 고려할 기회를 제공합니다. 더불어, 세컨더리 시장의 활성화는 투자자들이 전통적인 투자 전략을 넘어서 다양한 투자 기회를 탐색하고, 포트폴리오 다양화를 통해 위험을 분산시키고 잠재적인 수익 기회를 확대할 수 있는 환경을 조성합니다.
또한, 세컨더리 시장에서의 활성화와 가격 책정 개선은 창의적인 거래 구조의 등장을 촉진합니다. 이는 투자자들에게 전통적인 거래 방식을 넘어서 새로운 유형의 거래에 참여할 수 있는 다양한 기회를 제공하며, 이는 투자자들에게 더 많은 선택지와 전략적 유연성을 부여합니다. 따라서 세컨더리 시장의 다양한 유동성 옵션, 향상된 가격 책정, 그리고 시장의 성장 잠재력은 투자자들에게 더 넓은 범위의 투자 가능성을 열어주며, 이는 세컨더리 시장의 전반적인 활성화와 발전에 기여할 것으로 기대됩니다.
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